中銀國際發表研究報告表示，Meta(META.US)個人AI代理服務Muse迅速崛起，能在不同場景中以更安全及主動的方式執行多步驟任務，引發市場對個人AI代理的關注，但認為Meta Muse現象不能簡單套用於中國互聯網市場，因為主要由於用戶需求及行為、算力、競爭格局及監管環境有差異。

該行指出，騰訊(00700.HK)及阿里巴巴(09988.HK)在個人AI代理領域從不同角度看都具有差異化優勢，其中騰訊的微信用戶黏性高，擁有巨大流量、多種內容格式、小程序生態系統，以及強大產品設計及UI能力，而阿里巴巴則具備全棧AI綜合能力與Token相關及交易生態系統。

考慮到AI主題快速演變，中銀國際表示在短期至中期較偏好阿里多於騰訊，因其雲業務加速商業化帶來明確、可見及可量化的AI投資回報，加上核心國內電商業務提供強勁現金流，以及即時零售虧損收窄趨勢清晰。該行亦偏好網易(09999.HK)及嗶哩嗶哩(09626.HK)，因兩者2027年每股盈利預測獲上調、具備穩健核心增長引擎、高利潤率新遊戲有望成為盈利催化劑，而且AI投資聚焦及克制。

中銀國際行維持對中國互聯網行業的「增持」評級；阿里巴巴、騰訊、網易及嗶哩嗶哩評級均為「買入」，港股目標價分別為195港元、655港元、250港元及224港元。(gc/ad)~


阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
騰訊 (購)	14720	525 (-)	0.017	13.4 倍
騰訊 (購)	16775	520 (-)	0.041	9.7 倍
騰訊 (購)	18122	470 (-)	0.111	7.1 倍
騰訊 (沽)	15481	410 (-)	0.103	7.9 倍
騰訊 (沽)	15421	380 (-)	0.068	7.7 倍
騰訊 (牛)	62791	402 (405)	0.040	21.0 倍
騰訊 (牛)	54541	387 (390)	0.072	11.7 倍
騰訊 (熊)	61250	458 (455)	0.061	13.8 倍
騰訊 (熊)	65711	438 (435)	0.030	28.0 倍
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阿里 (購)	15764	119.88 (-)	0.050	7.4 倍
阿里 (購)	14258	107.8 (-)	0.080	6.9 倍
阿里 (沽)	16016	102 (-)	0.105	3.8 倍
阿里 (沽)	15289	96 (-)	0.059	6.2 倍
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阿里 (牛)	57508	97 (98.5)	0.049	10.8 倍
阿里 (熊)	61288	119.5 (118)	0.058	9.1 倍
阿里 (熊)	61279	115.5 (114)	0.040	13.3 倍
網易 (購)	15668	250 (-)	0.068	4.9 倍
網易 (購)	28873	225 (-)	0.063	9.0 倍
網易 (牛)	67753	163.5 (166)	0.069	5.7 倍
元宇 (沽)	11138	475 (-)	0.039	9.3 倍